上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司（SSEFC）近日推出首批航運(yùn)金融衍生品——上海出口集裝箱中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易項(xiàng)目。作為全球首個(gè)航運(yùn)運(yùn)價(jià)第三方集中交易系統(tǒng)，該項(xiàng)目填補(bǔ)了我國(guó)航運(yùn)衍生品市場(chǎng)空白，開(kāi)啟了航運(yùn)“金融化”的先河。 

航運(yùn)與金融“手牽手”，這對(duì)上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)和國(guó)際金融中心建設(shè)又會(huì)帶來(lái)哪些深遠(yuǎn)影響？ 

 “類(lèi)期貨”金融產(chǎn)品誕生 

事實(shí)上，航運(yùn)“金融化”在國(guó)際上非常普遍。上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司董事長(zhǎng)張頁(yè)介紹，遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)合約是一種“類(lèi)期貨”金融產(chǎn)品，也是目前國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)最活躍的衍生品。此次上海出口集裝箱中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易項(xiàng)目就屬這類(lèi)合約。 

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，SSEFC搭建了一個(gè)公共平臺(tái)，船東、貨主和第三方投資人可以在該平臺(tái)上，對(duì)6個(gè)月內(nèi)的出口集裝箱運(yùn)價(jià)進(jìn)行交易。而此前，國(guó)內(nèi)船公司的運(yùn)價(jià)只是企業(yè)內(nèi)部秘密，不公開(kāi)透明，更不能作為期貨商品來(lái)買(mǎi)賣(mài)。 

據(jù)了解，上海出口集裝箱中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易系統(tǒng)包括場(chǎng)內(nèi)交易、保證金交易、雙向操作、T+0、每日結(jié)算和到期現(xiàn)金交割等模式，其制度設(shè)計(jì)完全符合現(xiàn)代金融業(yè)規(guī)則。截至昨天，SSEFC已發(fā)展24位會(huì)員單位，包括商業(yè)銀行、船公司和航運(yùn)中介等。今后，還將發(fā)展100位國(guó)內(nèi)會(huì)員和幾十位國(guó)外會(huì)員。 

據(jù)悉，航運(yùn)運(yùn)價(jià)中遠(yuǎn)期交易不僅接受企業(yè)法人開(kāi)戶，也可以接受“散戶”入市。自然人持本人身份證及復(fù)印件即可到開(kāi)戶網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)戶入市。張頁(yè)透露，SSEFC目前推出的上海出口集裝箱中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易產(chǎn)品，包括上?！?dú)W洲、上?！牢鲀蓷l航線。今后還將推中國(guó)沿海干散貨中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易、國(guó)際遠(yuǎn)洋干散貨中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易等。 

套期保值平抑波動(dòng) 

中遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)交易誕生，對(duì)航運(yùn)界是利好消息。 

眾所周知，航運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)巨大。2008年由于全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，航運(yùn)市場(chǎng)受到強(qiáng)烈沖擊。代表行業(yè)景氣程度的BDI（波羅的海干散貨指數(shù)）在三個(gè)多月里由萬(wàn)點(diǎn)高位迅速跌破千點(diǎn)。參與國(guó)際航運(yùn)交易的航運(yùn)商、貿(mào)易商和生產(chǎn)商損失慘重。 

而有了航運(yùn)運(yùn)價(jià)中遠(yuǎn)期交易平臺(tái)，各方可以選擇通過(guò)買(mǎi)入或賣(mài)出未來(lái)某個(gè)時(shí)期的航運(yùn)運(yùn)價(jià)，實(shí)現(xiàn)套期保值，以此鎖定成本，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 

舉例來(lái)說(shuō)，一船公司將集裝箱貨物運(yùn)往美國(guó)，7月份的即期價(jià)格為每40英尺貨柜2000美元。在航運(yùn)運(yùn)價(jià)中遠(yuǎn)期交易系統(tǒng)中，9月份美西航線運(yùn)價(jià)合同的最新買(mǎi)價(jià)也是2000美元。船方為提前鎖定收益，便以2000美元的單價(jià)賣(mài)出1000手，并全部成交。到9月，如果受多重不利因素影響，航線運(yùn)價(jià)下跌到1700美元/箱。船方以該價(jià)格買(mǎi)入平倉(cāng)。這樣，船方利用套期保值工具，成功對(duì)沖掉因價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得了穩(wěn)定的收益。 

反之，貿(mào)易商如果擔(dān)心集裝箱運(yùn)價(jià)上漲，則可先買(mǎi)后賣(mài)，一舉鎖定未來(lái)成本。 

打破壟斷掌握話語(yǔ)權(quán) 

除了穩(wěn)定航運(yùn)市場(chǎng)，航運(yùn)金融衍生品對(duì)上海建設(shè)國(guó)際航運(yùn)中心還有更深遠(yuǎn)的意義。 

去年上海完成集裝箱吞吐量2905萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，位居世界第一，全年更有望首次突破3000萬(wàn)標(biāo)箱大關(guān)。然而，港口的發(fā)展只是國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)的組成部分，只有金融、保險(xiǎn)、法律等軟實(shí)力提升，上海港才能在國(guó)際資源配置方面發(fā)揮更大的作用。張頁(yè)認(rèn)為，上?！八膫€(gè)中心”建設(shè)有必要讓航運(yùn)中心和金融中心互相融合，“而兩者之間需要橋梁，把運(yùn)價(jià)變成金融衍生品進(jìn)行交易，就是創(chuàng)新?！?nbsp;

據(jù)悉，不同于其它的交易所，在國(guó)際上，航運(yùn)交易所僅有寥寥兩三家?！安_的海運(yùn)價(jià)指數(shù)代表了全球的定價(jià)權(quán)。但是現(xiàn)在中國(guó)有了航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易，也就有了在國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)?！睆堩?yè)說(shuō)，航運(yùn)運(yùn)價(jià)中遠(yuǎn)期交易打破了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)運(yùn)費(fèi)定價(jià)權(quán)的壟斷，提升了國(guó)內(nèi)航運(yùn)、進(jìn)出口企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)發(fā)展提供了參考依據(jù)。 

他表示，短期來(lái)看，波羅的海運(yùn)價(jià)指數(shù)的影響力仍然存在，“但是它主要反映散貨行情，而上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易平臺(tái)反映的是集裝箱行情。由于中國(guó)的出口以集裝箱為主，我國(guó)航運(yùn)相關(guān)企業(yè)更需要集裝箱運(yùn)價(jià)交易，這樣有利于盡快掌握國(guó)際話語(yǔ)權(quán)?！?/p>